邏輯：上周五，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約5747億元。IF2410合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3193.6點(diǎn)，漲幅0.09%；IH2410合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2228.0點(diǎn)，漲幅0.07%；IC24010合約收盤(pán)報(bào)價(jià)4474.8點(diǎn)，跌幅0.46%；IM2410合約收盤(pán)報(bào)價(jià)4422.6點(diǎn)，跌幅0.56%。美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，而我國(guó)制造業(yè)外資準(zhǔn)入限制已“清零”，預(yù)計(jì)更多外資流入助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好，短期市場(chǎng)或交易降息帶來(lái)的寬松預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所回暖，然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)仍然存在有效需求不足以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分化等客觀問(wèn)題，同時(shí)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不安一定程度上抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)試多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2501合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)3165元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.28%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，表觀消費(fèi)量意外回落，庫(kù)存去化減緩。美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，商品市場(chǎng)整體情緒有所好轉(zhuǎn)，然而，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)依然低迷，基建項(xiàng)目新開(kāi)工計(jì)劃較少，旺季需求表現(xiàn)不及預(yù)期，同時(shí)美國(guó)大幅上調(diào)中國(guó)鋼鐵進(jìn)口關(guān)稅，出口預(yù)期走弱，此外，從盤(pán)面上看，整體弱勢(shì)格局仍未改變且盤(pán)面面臨技術(shù)性壓力，需警惕承壓回落。綜合來(lái)看，螺紋鋼2501合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。邏輯：上周五，白糖2501合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)5843元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲47元/噸，漲幅0.81%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2501合約多單持倉(cāng)225079手，空單持倉(cāng)244727手，多空比約為0.92。臺(tái)風(fēng)“摩羯”對(duì)國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)甘蔗產(chǎn)量以及出糖率或產(chǎn)生不利影響，巴西主產(chǎn)區(qū)仍面臨干旱的困擾，以及印度北部暴雨可能造成部分主產(chǎn)區(qū)甘蔗受損，但海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)白糖8月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)81.83%，同比增長(zhǎng)109.64%，加之國(guó)內(nèi)北方甜菜糖臨近上市，或限制上行空間。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期震蕩運(yùn)行。邏輯：上周五，生豬2411合約期價(jià)震蕩運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)17775元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲85元/噸，漲幅0.48%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2411合約多單持倉(cāng)45115手，空單持倉(cāng)42585手，多空比約為1.06。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，去化效果逐漸顯現(xiàn)，短期生豬供應(yīng)缺口尚在，出欄在前期放量后趨于平穩(wěn)，但終端消費(fèi)增量有限，整體仍顯疲軟，且中秋節(jié)后需求回落，此外，二育存標(biāo)豬補(bǔ)欄偏謹(jǐn)慎。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，預(yù)計(jì)生豬短期震蕩運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注國(guó)慶備貨情況。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報(bào)價(jià)3638元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲72元/噸，漲幅2.02%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)；雖然短期需求高峰已過(guò)，但國(guó)慶長(zhǎng)假前的備貨需求依然存在，加上當(dāng)前庫(kù)存壓力較小，提振蛋價(jià)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.98天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.24天。持倉(cāng)方面，9月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2501合約多單持倉(cāng)約6.68萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約6.56萬(wàn)手，多空比約為1.02，凈多持倉(cāng)約為0.12萬(wàn)手。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破前期壓力位，短期預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報(bào)價(jià)14075元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲375元/噸，漲幅2.74%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲。近期美棉偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游需求呈現(xiàn)季節(jié)性回暖，紡織企業(yè)紡紗利潤(rùn)有所改善。持倉(cāng)方面，9月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2501合約多單持倉(cāng)約32.29萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約36.09萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉(cāng)約為-3.8萬(wàn)手。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破前期13900附近缺口，從日線上看，期價(jià)仍然偏多，短期預(yù)計(jì)期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報(bào)價(jià)8180元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲118元/噸，漲幅1.46%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲73元/噸。國(guó)內(nèi)棕櫚油成交好轉(zhuǎn)，庫(kù)存連續(xù)兩周走低，且進(jìn)口利潤(rùn)處于低位支撐期價(jià)，此外，商務(wù)部對(duì)加菜籽的反傾銷(xiāo)調(diào)查對(duì)油脂有所提振。海外方面，出產(chǎn)國(guó)而出口仍具韌性，但當(dāng)前價(jià)格下，棕櫚油相較于其他油脂的性價(jià)比偏低。結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，油脂整體多頭氛圍較濃，棕櫚油短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或回調(diào)做多為主。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2411收盤(pán)報(bào)價(jià)3115元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲17元/噸，漲幅0.55%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為45.8萬(wàn)噸，較前一周降低4.9萬(wàn)噸，降幅9.66%；企業(yè)庫(kù)存為63.8萬(wàn)噸，較前一周降低3.4萬(wàn)噸，降幅5.06%。盡管現(xiàn)實(shí)需求仍然大幅低于往年同期，但生產(chǎn)端同樣較弱背景下，瀝青庫(kù)存近期連續(xù)小幅下滑，庫(kù)存壓力不大；原油價(jià)格或階段性企穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期，工業(yè)品整體情緒有所好轉(zhuǎn)，結(jié)合盤(pán)面來(lái)看，瀝青期價(jià)短期或低位震蕩反彈。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)試多。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2501收盤(pán)報(bào)價(jià)3065元/噸，持平前一交易日結(jié)算價(jià)?；久鎭?lái)看，世界大豆豐產(chǎn)，國(guó)內(nèi)大豆和豆粕庫(kù)存仍處于較高位置，豆粕庫(kù)存目前為近幾年最高值。但是近期利空或出盡，疊加中國(guó)對(duì)加拿大油菜籽實(shí)施反傾銷(xiāo)調(diào)查，貿(mào)易摩擦或再起，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油脂油料多頭氛圍，國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)偏低，一定程度上支撐豆粕期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以寬幅震蕩偏多運(yùn)行為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2501收盤(pán)報(bào)價(jià)7036元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36元/噸，漲幅0.51%。天氣方面，近期天氣預(yù)報(bào)顯示蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)天氣較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)異常變化，庫(kù)存果存量同比較高，新季蘋(píng)果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預(yù)期，產(chǎn)地早熟果陸續(xù)上量，客商采購(gòu)積極性一般，成交價(jià)格受質(zhì)量影響有所下滑。但是近期存節(jié)日備貨提振，蘋(píng)果期貨市場(chǎng)多頭較為活躍，支撐蘋(píng)果期價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)上遇壓力位，預(yù)計(jì)蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報(bào)價(jià)1038元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.95%。玻璃庫(kù)存壓力較大，需求較為清淡，雖然處于需求旺季，但地產(chǎn)和汽車(chē)需求不及預(yù)期。成本端來(lái)看，玻璃生產(chǎn)大幅虧損，尤其天然氣工藝虧損幅度超30%，其他工藝均出現(xiàn)虧損，限制玻璃下探空間。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期，市場(chǎng)悲觀情緒好轉(zhuǎn)。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃低位有較強(qiáng)支撐，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報(bào)價(jià)2382元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.13%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，進(jìn)入9月甲醇需求有一定程度好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，當(dāng)下甲醇港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存居于近4年同期高位，去庫(kù)壓力較大。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期，宏觀條件轉(zhuǎn)好，且當(dāng)下有國(guó)慶節(jié)前備貨需求。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)
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姓名
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從業(yè)資格號(hào)
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投資咨詢號(hào)
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(zhǎng)宏
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F03097919
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Z0017587
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黃金濤
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F03101562
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Z0021135
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制作時(shí)間：2024年9月23日
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作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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