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行情回顧：一季度，外三元生豬價(jià)格整體呈“漲-跌-漲”走勢(shì)，較2023年四季度末出欄均價(jià)上漲1.08元/公斤；生豬2405合約收盤(pán)報(bào)價(jià)15030元/噸。

供給端：能繁母豬持續(xù)去化，1-2月存欄量低于去年同期；商品豬存欄量止跌回升，但低于去年同期。 

需求端：1月春節(jié)備貨氣氛逐漸轉(zhuǎn)濃，白條需求呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升現(xiàn)象，屠企開(kāi)工率快速走高，2月春節(jié)前，采購(gòu)接近尾聲，開(kāi)工率高位回落，春節(jié)后，開(kāi)工率雖逐步回升，但多重因素制約上行空間。

成本端：玉米和豆粕價(jià)格季度均值重心下移，養(yǎng)殖場(chǎng)飼料成本壓力有所減輕。

利潤(rùn)端：養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)情況好轉(zhuǎn)，截至一季度末，養(yǎng)殖利潤(rùn)處于盈利狀態(tài)；屠企毛利潤(rùn)先揚(yáng)后抑，盈利時(shí)間段較窄。

基差分析：一季度期現(xiàn)基差區(qū)間整理；生豬2407合約相對(duì)于生豬2405合約呈升水。 

展望：預(yù)計(jì)二季度期價(jià)大概率寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但在總供應(yīng)壓力下，上行之路或仍較艱難。