邏輯：周一，三大股指小幅回落，滬深兩市成交額約7179億元，北向資金凈賣額約80億元。IF2310合約收盤報(bào)價(jià)3731.4點(diǎn)，跌幅0.56%；IH2310合約收盤報(bào)價(jià)2540.4點(diǎn)，跌幅0.76%；IC2310合約收盤報(bào)價(jià)5687.2點(diǎn)，跌幅0.43%；IM2310合約收盤報(bào)價(jià)6031.4點(diǎn)，跌幅0.34%。四部門回應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中美成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，有利于穩(wěn)定全球市場(chǎng)信心；中證協(xié)召開會(huì)議研究如何活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心，后續(xù)或出臺(tái)一系列改善投資者預(yù)期的政策措施；然而，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論令市場(chǎng)擔(dān)憂，避險(xiǎn)情緒升溫。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)試多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2401合約價(jià)格高開低走，收盤報(bào)價(jià)3716元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌57元/噸，跌幅1.51%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋產(chǎn)量結(jié)束八連降，需求回升不及預(yù)期，庫(kù)存保持去化。螺紋鋼現(xiàn)貨成交仍未見明顯好轉(zhuǎn)，節(jié)前下游施工單位補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，施壓鋼價(jià)。繼多城落實(shí) “認(rèn)房不認(rèn)貸“政策之后，部分城市開始取消限購(gòu)，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于改善螺紋鋼需求預(yù)期，同時(shí)當(dāng)前螺紋鋼總體庫(kù)存較低，低庫(kù)存對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。邏輯：周一，白糖2401合約先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)6901元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲51元/噸，漲幅0.74%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2401合約多單持倉(cāng)386688手，空單持倉(cāng)346890手，多空比1.11。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，8月食糖進(jìn)口量同比減少46.4%，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊支撐仍在，加之印度和泰國(guó)減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，但巴西階段性豐產(chǎn)，此外，北方甜菜糖陸續(xù)開始?jí)赫ィM(jìn)口糖陸續(xù)到港，且華儲(chǔ)交易所將于9月27日拍賣12.67萬(wàn)噸白砂糖，或緩解供應(yīng)緊張。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。邏輯：周一，生豬2311合約高開低走，收盤報(bào)價(jià)16775元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸，漲幅0.27%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2311合約多單持倉(cāng)34446手，空單持倉(cāng)38904手，多空比0.89。雙節(jié)備貨提振不明顯，整體消費(fèi)需求仍疲軟，未顯著改善，供應(yīng)端出欄節(jié)奏較快，出欄均重微增，但天氣轉(zhuǎn)涼，短期消費(fèi)存邊際改善；標(biāo)肥價(jià)差再度走闊，在四季度需求預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，后續(xù)關(guān)注二次育肥進(jìn)場(chǎng)情況。在供給增量大于需求增量背景下，預(yù)計(jì)生豬短期或寬幅震蕩整理。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報(bào)價(jià)4545元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌79元/噸，跌幅1.71%，持倉(cāng)量約9.89萬(wàn)手，日增倉(cāng)-0.84萬(wàn)手。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，周末雞蛋庫(kù)存再度累庫(kù)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.66天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.11天。持倉(cāng)方面，9月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2311合約多單持倉(cāng)約5.81萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約5.76萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉(cāng)約為0.05萬(wàn)手。整體來(lái)看，庫(kù)存偏低對(duì)蛋價(jià)有較強(qiáng)支撐，但假期備貨接近尾聲，需求存大幅下滑預(yù)期，疊加產(chǎn)蛋率逐步恢復(fù)，雞蛋供應(yīng)大概率將逐漸寬松；此外，從盤面來(lái)看，蛋價(jià)連續(xù)三日下行，且仍存下行驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)將高位寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)逢高短空為主。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)17205元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.17%，持倉(cāng)量約57.08萬(wàn)手，日增倉(cāng)約-0.6萬(wàn)手。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，且現(xiàn)貨交投氛圍一般，下游需求相對(duì)偏弱，但隨著金九銀十傳統(tǒng)旺季到來(lái)，需求存好轉(zhuǎn)預(yù)期。據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)顯示，9月25日儲(chǔ)備棉銷售資源20001.233噸，實(shí)際成交15648.788噸，成交率78.24%，平均成交價(jià)格17300元/噸，較前一日下跌19元/噸，折3128價(jià)格17790元/噸，較前一日下跌58元/噸。整體來(lái)看，當(dāng)前棉花市場(chǎng)供需雙弱，市場(chǎng)缺乏方向指引，且期價(jià)已至重要支撐位附近，預(yù)計(jì)棉價(jià)繼續(xù)下跌空間有限，短期內(nèi)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7214元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.03%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲50元/噸。受MPOB報(bào)告偏空影響，近期棕櫚油走勢(shì)較弱，國(guó)內(nèi)庫(kù)存連續(xù)5周累庫(kù)同樣使得棕櫚油承壓，且最新周度數(shù)據(jù)累庫(kù)幅度較大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為77.98萬(wàn)噸，較前一周增加9.34萬(wàn)噸，增幅13.61%。商務(wù)部對(duì)外貿(mào)易司數(shù)據(jù)顯示，9月上旬棕櫚油實(shí)際到港16.81萬(wàn)噸，同比上升7.06%，需求無(wú)明顯亮點(diǎn)，供應(yīng)相對(duì)寬松，棕櫚油價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)棕油期價(jià)短期將震蕩偏弱運(yùn)行。近期累計(jì)下跌幅度較大，需警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高做空。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報(bào)價(jià)3910元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.62%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為47.9萬(wàn)噸，較前一周降低2.5萬(wàn)噸，降幅4.96%；周度銷量為65.02萬(wàn)噸，較前一周增加7.72萬(wàn)噸，增幅13.47%。周度數(shù)據(jù)顯示需求有所轉(zhuǎn)好，但市場(chǎng)拿貨多以低價(jià)資源成交為主，對(duì)高價(jià)接受度有限，原油震蕩調(diào)整，瀝青情緒面有所降溫，短線或回調(diào)整理運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)3941元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)持平。國(guó)內(nèi)大豆方面，9-11月是我國(guó)大豆到港量階段性降低的時(shí)間，但是經(jīng)過前期期價(jià)的上漲，市場(chǎng)或已充分反映了這一預(yù)期。需求端，下游需求表現(xiàn)無(wú)異常波動(dòng)，中國(guó)飼料企業(yè)豆粕物理庫(kù)存天數(shù)維持高位，庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度較低。技術(shù)分析來(lái)看，美豆粕期貨價(jià)格寬幅震蕩，對(duì)內(nèi)盤豆粕價(jià)格指引較弱。內(nèi)盤豆粕市場(chǎng)的情緒逐漸轉(zhuǎn)淡，豆粕價(jià)格上漲動(dòng)力不足，但是下方有年均線支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價(jià)格短期或以寬幅震蕩為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9326元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲117元/噸，漲幅1.27%。西部產(chǎn)區(qū)晚熟富士已小規(guī)模摘袋，部分客商保持謹(jǐn)慎觀望，部分客商開始預(yù)定。受產(chǎn)區(qū)和貨源品質(zhì)不同的影響，價(jià)格高低不一。山東棲霞產(chǎn)區(qū)大部分冷庫(kù)均已清庫(kù)，個(gè)別冷庫(kù)仍有零星貨源，可交易貨源較少。早熟富士市場(chǎng)整體情緒較高，預(yù)計(jì)新季度富士開秤價(jià)格也將維持高位。當(dāng)前競(jìng)品水果不多，支撐蘋果價(jià)格。盤面來(lái)看，期貨價(jià)格上遇前期高點(diǎn)壓力位，期價(jià)震蕩幅度較大，短線投資者或可觀望其突破情況。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2480元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌66元/噸，跌幅2.59%。甲醇供應(yīng)處于近三年同期的高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，近期甲醇需求有所好轉(zhuǎn)，但主要為節(jié)前備貨導(dǎo)致。庫(kù)存方面，甲醇社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存小幅下降，但港口庫(kù)存有所增加。綜合來(lái)看，甲醇基本面中性偏弱。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇跌幅較大，短期或面臨反彈可能，建議短線投資者或可高拋低吸為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1691元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌35元/噸，跌幅2.03%。玻璃近期供應(yīng)持續(xù)增加，供應(yīng)壓力較大。需求小幅好轉(zhuǎn)，整體庫(kù)存小幅下降，但仍處于近三年同期的高位。9月中下旬為國(guó)慶節(jié)節(jié)前備貨集中期，但實(shí)際情況來(lái)看，玻璃庫(kù)存降幅不及預(yù)期。綜合來(lái)看，玻璃短期或以震蕩偏弱為主。趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)
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姓名
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從業(yè)資格號(hào)
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投資咨詢號(hào)
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(zhǎng)宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年9月26日
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作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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