邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約7454億元。IF2309合約收盤報價3796.8點，漲幅0.54%；IH2309合約收盤報價2536.0點，漲幅0.79%；IC2309合約收盤報價5751.0點，漲幅0.13%；IM2309合約收盤報價6103.0點，跌幅0.05%。宏觀分析方面，近期利好政策密集出臺，有利于提振投資者信心，尤其是規(guī)范再融資和減持政策的出臺具有深遠意義，雖然短期市場信心仍顯不足，完全修復或尚需一定時間，但長期向好仍然值得期待。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價格震蕩偏強運行，收盤報價3778元/噸，較前一交易日結算價上漲48元/噸，漲幅1.29%。據鋼聯最新周度數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量均有所下滑，供需雙弱，庫存保持去化，產消庫數據偏中性。一線城市集體落實“認房不認貸”政策，其他城市有望全面跟進，房地產行業(yè)迎來實質性利好，加之高溫逐漸退卻，施工時間延長，螺紋鋼需求或逐步回暖，同時“金九銀十”旺季來臨，現貨市場交投氛圍有望轉好。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩偏強運行。邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤報價7025元/噸，較前一交易日結算價上漲84元/噸，漲幅1.21 %；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉442753手，空單持倉379441手，多空比1.17。近期國內宏觀環(huán)境偏暖，7月糖進口量下降，國內供應偏緊支撐仍在，加之印度和泰國減產預期較強，印度計劃禁止糖出口，市場預估巴西糖創(chuàng)紀錄產量難以抵消其它產區(qū)產量的下降，明年供應仍將緊缺，但國內市場高糖價掣肘消費，需求暫無顯著恢復，且受高價影響，替代品糖漿和預拌粉進口量同比增加。后續(xù)關注院校復學和雙節(jié)備貨采購情況，多空因素交織下，預計白糖短期或高位寬幅震蕩運行。邏輯：上周五，生豬2311合約先揚后抑，收盤報價16840元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.06%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2311合約多單持倉39859手，空單持倉44866手，多空比0.89。需求整體仍處于疲軟狀態(tài)，供應端壓力尚存，市場缺乏有效利好消息提振，但院校開學和雙節(jié)備貨需求，對價格存一定支撐。供需博弈下，預計生豬短期或寬幅震蕩整理。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2310收盤報價4340元/噸，較前一交易日結算價下跌3元/噸，跌幅0.07%，持倉量約8.33萬手，日增倉約-1.29萬手。雖然當前雞蛋庫存偏低，且下游對雞蛋的需求偏好，但新開產蛋雞數量不斷增加，使得供應相對寬松，抑制價格上漲空間。據鋼聯數據顯示，截至9月1日雞蛋生產環(huán)節(jié)庫存可用天數為0.68天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數為1.08天。持倉方面，9月1日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2310合約多單持倉約3.57萬手，空單持倉約3.79萬手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-0.22萬手。整體來看，雖然雞蛋預期供給將有所增加，但在低庫存疊加傳統(tǒng)需求旺季的背景下，短期內預計蛋價將高位寬幅震蕩運行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17790元/噸，較前一交易日結算價上漲170元/噸，漲幅0.96%，持倉量約66.73萬手，日增倉約+2.51萬手。全國多地棉花現貨價格悉數上漲，市場購銷氛圍一般，但儲備棉競拍氛圍偏好，據中國棉花信息網顯示， 9月1日儲備棉銷售資源12004.159噸，實際成交12004.159噸，成交率100%，平均成交價格18209元/噸，較前一日上漲260元/噸，折3128價格18650元/噸，較前一日上漲149元/噸。此外，隨著新棉即將上市，市場仍存搶收預期。整體來看，搶收預期疊加“金九銀十”旺季的來臨，利好棉價，預計短期內棉價將寬幅震蕩偏強運行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7952元/噸，較前一交易日結算價上漲50元/噸，漲幅0.63%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌20元/噸；截至8月25日當周，國內棕櫚油庫存為64.66萬噸，較前一周增加0.71萬噸，增幅1.11%，國內庫存連續(xù)兩周出現小幅上漲。國內促消費及節(jié)日備貨背景下油脂需求向好，疊加匯率因素，對棕櫚油期價形成較強支撐，但據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，8月馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比上月同期增加8.3%，產量上升或一定程度壓制棕櫚油上方空間；盤面上看，期價突破前高壓力，短線或震蕩偏強運行。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報價3762元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.16%。據鋼聯數據顯示，截至8月30日，國內瀝青周度產量為53.92萬噸，較前一周增加5.02萬噸，增幅10.27%；周度銷量為59.03萬噸，較前一周增加5.05萬噸，增幅9.36%，瀝青當前供需矛盾并不突出，現貨市場報價大體平穩(wěn)，瀝青短期或震蕩運行為主，關注原油價格變動。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4105元/噸，較前一交易日下跌39元/噸，跌幅0.94%。供給端，近期美豆產區(qū)再次出現干旱天氣預期，天氣炒作情緒或將再起，支撐美豆期貨價格，但是美豆優(yōu)良率數據同比往年無大幅變動，美豆粕期貨價格來到關鍵壓力位附近，回調跡象逐漸顯現，國內大豆預計到港量維持高位。需求端，下游需求表現無異常波動，豆粕表觀消費量維持高位，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數上漲，庫存周轉速度下降。油廠豆粕庫存同比往年處于較低位置。技術分析來看，豆粕期貨價格近期上漲乏力，或遇一定壓力。綜合分析，內盤豆粕價格短期或以寬幅震蕩為主。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8772元/噸，較前一交易日結算價下跌77元/噸，跌幅0.87%?；久妫兾麝P中早富士開始訂貨，畢郭市場上貨量有所增加，庫存果銷售穩(wěn)定，客商按需調貨。陜西洛川產區(qū)賣家出貨積極，但采購客商不多，基本以客商自提發(fā)貨為主，成交價格不一。山東棲霞產區(qū)庫存富士交易穩(wěn)定，商超及市場大客戶按需采購，成交以質論價，主流行情持穩(wěn)。技術面來看，蘋果期價上遇壓力位，但是下方支撐位同樣較近，短期或以寬幅震蕩為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2610元/噸，較前一交易日結算價上漲38元/噸，漲幅1.48%。甲醇供應從8月下旬開始走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應較為充足。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）均有小幅下滑，整體需求較為清淡。庫存方面，港口庫存和社會庫存逐漸走高，但廠內庫存小幅下跌。綜合來看，甲醇的基本面較為弱勢。近期市場處于淡旺季轉換點，9月份需求或逐漸好轉，且在9月下旬有國慶備貨需求，市場炒作較為活躍。短線來看，甲醇2650-2700區(qū)間或有強壓力位，高位追多或面臨回調風險。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1812元/噸，較前一交易日結算價上漲48元/噸，漲幅2.72%。近期玻璃現貨市場拿貨氣氛轉淡，市場預期偏弱。供應端，玻璃供應較為充足，生產企業(yè)利潤較高，生產積極性較強。需求方面，玻璃需求較差，或逐漸進入累庫階段，雖然生產企業(yè)庫存較低，但社會庫存量較大。宏觀方面，地產利好不斷，但落實或需一段時間，且落實效果有待考察，而9月和10月為玻璃的傳統(tǒng)需求旺季，這對玻璃的價格或有一定的支撐。近期市場炒作情緒較為濃厚，玻璃2401合約離壓力位較近，玻璃上漲空間或有限。
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華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢號
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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制作時間：2023年9月4日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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