華創(chuàng)早評 | 終端需求偏弱，棉花價格回落
時間：2023/06/20 08:34:25 來源：本站
邏輯：周一，三大股指集體回落，滬深兩市成交額約1.11萬億元，北向資金凈賣額約15億元。IF2307合約收盤報價3901.4點，跌幅0.89%；IH2307合約收盤報價2530.8點，跌幅1.41%； IC2307合約收盤報價6109.8點，跌幅0.36%；IM2307合約收盤報價6647.8點，漲幅0.15%。宏觀分析方面，國常會著力研究加大宏觀調控力度、擴大有效需求政策措施，同時，證監(jiān)會表示將積極引導市場預期，增強投資者信心，另外，美聯儲按下加息“暫停鍵”，短期緊縮壓力緩解，宏觀氛圍轉好，市場風險偏好或逐漸上升，然而，當前國際形勢依然嚴峻復雜，樂觀之際應保持警惕。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價格先揚后抑，收盤報價3752元/噸，較前一交易日結算價下跌28元/噸，跌幅0.74%?；久嫔峡?，據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量無明顯變化，表觀消費小幅下滑，庫存保持去化，當前供需矛盾并不突出。宏觀消息方面，今年人大立法未提及房地產稅法，同時多部門接連釋放政策利好預期，然而，當前實際需求難言好轉，政策傳導尚需一定時間，淡季成交有限，大幅反彈后要當心承壓回調。日內支撐位關注3700附近，壓力位參考3780左右。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩整理。邏輯：周一，白糖2309合約先揚后抑，收盤報價6918元/噸，較前一交易日結算價下跌54元/噸，跌幅0.77%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉373645手，空單持倉316561手，多空比1.18。國內5月食糖進口量同比下滑，供應偏緊支撐仍在，配額內外糖價差倒掛，支撐糖價，但市場擔憂高價抑制糖需求；后續(xù)關注厄爾尼諾現象的影響。多空因素交織下，預計市場短期或高位震蕩整理運行。邏輯：周一，生豬2309合約震蕩偏弱，收盤報價15910元/噸，較前一交易日結算價下跌540元/噸，跌幅3.28%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2309合約多單持倉30977手，空單持倉33521手，多空比0.92。生豬出欄均重下降，端午假期提振消費預期，但終端消費處于季節(jié)性疲軟，以及養(yǎng)殖端壓欄情緒有所松動，施壓豬價。綜合來看，預計市場短期或低位寬幅震蕩運行。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4126元/噸，較前一交易日結算價上漲41元/噸，漲幅1.00%，持倉量約14.25萬手，日增倉約-0.98萬手。現貨方面，雖然雞蛋庫存仍處于高位，但近期已連續(xù)五日去庫，疊加近期飼料價格大幅反彈，提振蛋價，據鋼聯數據顯示，截至6月19日雞蛋生產環(huán)節(jié)庫存可用天數為1.1天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數為1.53天。持倉方面，6月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.61萬手，空單持倉約8.14萬手，多空比約為0.81，凈多持倉約為-1.53萬手。整體來看，飼料價格反彈，疊加庫存連續(xù)五日下降，短期利好蛋價，但庫存仍處于高位，且當前下游需求偏弱，對蛋價仍有壓制，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤報價16475元/噸，較前一交易日結算價下跌385元/噸，跌幅2.28%，持倉量約57.74萬手，日增倉約-2.18萬手。現貨方面，棉花現貨價格穩(wěn)中走弱，市場交投情緒一般，且下游采購謹慎，多以消耗庫存為主，據鋼聯數據顯示，紡織企業(yè)開機率連續(xù)兩周下滑，跌至42.6%，且下游紡織企業(yè)折庫天數連續(xù)六周增加，由16.1天增加到19.1天。持倉方面，6月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2309合約多單持倉約34.86萬手，空單持倉約38.2萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.34萬手。整體來看，終端需求偏弱，拖累棉價上行，預計短期內棉價以寬幅震蕩為主，關注下游后期采購情況以及棉花產區(qū)天氣。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7196元/噸，較前一交易日結算價上漲176元/噸，漲幅2.51%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲20元/噸。國內庫存雖持續(xù)下滑，但下滑速度有所減緩。國內油脂整體供應充裕，但宏觀面有所轉暖，國際原油低位反彈，疊加天氣端炒作，棕櫚油短期或低位寬幅震蕩偏強運行。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2310收盤報價3645元/噸，較前一交易日結算價上漲26元/噸，漲幅0.72%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至6月14日，國內瀝青周度產量為31.7萬噸，較前一周增加3.6萬噸，增幅12.81%；截至6月13日，國內瀝青社會庫存為69.3萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅3.21%；企業(yè)庫存為74.5萬噸，較前一周降低0.7萬噸，降幅0.93%。上周山東地區(qū)瀝青現貨穩(wěn)中上漲，需求有所支撐；南方地區(qū)出貨相對平淡，價格基本穩(wěn)定。當前瀝青供需矛盾并不突出，預計瀝青期價短期將隨原油震蕩運行。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價3705元/噸，較前一交易日結算價上漲56元/噸，漲幅1.53%。目前，天氣預報顯示美國未來兩周偏干的區(qū)域降雨依然較少，市場擔憂持續(xù)。同時，宏觀上受美元走弱、商品情緒較強、厄爾尼諾預期的影響，美豆價格大幅走強，國內豆粕跟隨偏強運行。綜合分析，投資者或可短線逢低做多，或等待6月底的庫存和種植面積報告。邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8438元/噸，較前一交易日結算價下跌110元/噸，跌幅1.29%。六月份是蘋果的傳統(tǒng)銷售淡季，批發(fā)市場交易熱度不高，蘋果銷售受時令水果沖擊較為明顯，產區(qū)行情繼續(xù)保持東強西弱的格局，客商多尋性價比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋果好貨價格穩(wěn)定運行為主，一般貨隨著貨源質量以及存貨商出貨意愿而偏弱運行。期貨方面，投資者或可觀望為主，激進者或可高拋低吸。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2051元/噸，較上一交易日結算價下跌6元/噸，跌幅0.29%。近期甲醇港口庫存和社會庫存小幅增加，供應壓力進一步走高。需求方面，甲醇處于季節(jié)性需求淡季，成交多以剛需為主，市場情緒較上周有所好轉。前期甲醇下跌的主要邏輯為成本端坍塌，煤炭庫存壓力較大，價格不斷下跌。近期由于夏季用電高峰期來臨，煤炭價格企穩(wěn)小漲，甲醇下跌空間或有限，建議投資者以低買高賣為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1510元/噸，較上一交易日結算價下跌123元/噸，跌幅7.53%。玻璃生產利潤較高，產線點火增多，玻璃供應壓力較大。近期處于梅雨季節(jié)，潮濕的空氣不利于施工和玻璃的儲存，玻璃期現價格承壓。雖然玻璃受宏觀情緒回暖的支撐，但短期內，梅雨淡季的利空對期現價格影響較大。綜合來看，短期玻璃或以震蕩偏空運行，投資者或可逢高短空為主。期貨投資咨詢業(yè)務經營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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