華創(chuàng)早評 | 國常會再次釋放穩(wěn)經(jīng)濟信號，股指期貨或偏強震蕩
時間：2023/01/30 08:34:04 來源：本站
邏輯：節(jié)前最后交易日，三大股指集體上揚，滬深兩市成交額約7491億元，北向資金凈流入約112億元。IF2302合約收盤報價4192.4點，漲幅0.57%；IH2302合約收盤報價2840.4點，漲幅0.69%；IC2302合約收盤報價6276.2點，漲幅0.78%；IM2302合約收盤報價6777.6點，漲幅1.09%。宏觀分析方面，春節(jié)期間全球股市以及A50期指普遍大幅上漲，疊加節(jié)后國常會再次釋放穩(wěn)經(jīng)濟信號，市場多頭信心受到提振，短期盤面或延續(xù)偏強走勢。然而，宏觀預期雖向好，但現(xiàn)實經(jīng)濟依然疲弱，加之當前指數(shù)已大幅反彈，應謹防短期現(xiàn)實不及預期所帶來的回調(diào)風險。技術(shù)分析方面，三大股指面臨前期下跌震蕩區(qū)域壓力，同時日線KDJ指標顯示市場處于超買狀態(tài)。綜合來看，三大股指短期或偏強震蕩。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。 邏輯：節(jié)前最后交易日，螺紋鋼2305合約價格偏弱震蕩，收盤報價4179元/噸，跌幅0.41%，成交量較上一交易日有所減少?；久嫔峡?，節(jié)前受宏觀政策利好提振，市場強預期推動盤面持續(xù)上行，節(jié)后鋼市喜迎開門紅，全國鋼價普漲，市場整體看漲情緒濃郁，短期盤面或延續(xù)強勢，但考慮到當前期價已大幅反彈，現(xiàn)貨市場有價無市，應警惕強預期回歸弱現(xiàn)實所帶來的高位回落風險。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約價格震蕩走高，但日線MACD黃白線震蕩走低，二者形成背離。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或偏強震蕩。邏輯：節(jié)前最后交易日，白糖2303合約震蕩偏強運行，收盤報價5708元/噸，漲幅0.78%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2303合約多單持倉174876手，空單持倉188092手，多空比0.92。印度大雨影響甘蔗供應，諸多工廠暫時關(guān)閉，且巴西石油公司上調(diào)汽油價格或壓制糖的生產(chǎn)量，利好糖價，但國內(nèi)白糖正處于集中供應階段，并且上半年處于消費淡季，白糖或會受到國內(nèi)基本面拖累。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強為主，但上行空間有限。邏輯：節(jié)前最后交易日，生豬2303合約偏強震蕩運行，收盤報價15255元/噸，漲幅1.87%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉26931手，空單持倉29353手，多空比0.92。春節(jié)假期結(jié)束后，屠宰企業(yè)陸續(xù)復工，但終端需求恢復不及預期，且供給方面，養(yǎng)殖端陸續(xù)恢復出欄，市場供應增多。在供強需弱局面下，預計短期市場或偏弱震蕩運行為主，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注發(fā)改委收儲等保供穩(wěn)價相關(guān)政策。邏輯：節(jié)前最后交易日，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4406元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌24元/噸，跌幅0.54%；持倉量約11.99萬手，日增倉-6984手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價格大幅下滑，春節(jié)期間交易清淡，雞蛋庫存生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)均有所累庫，但隨著各地陸續(xù)復工復產(chǎn)，節(jié)后或?qū)⒂瓉淼谝徊行匝a庫，對蛋價有一定利好，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月28日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.02天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.56天。持倉方面，1月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.92萬手，空單持倉約6.57萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.35萬手。此外，受禽流感爆發(fā)的影響，近日美國雞蛋價格飆升。整體來看，雞蛋庫存雖有小幅累庫，但復工復產(chǎn)及開學備貨的需求對蛋價形成支撐，預計短期內(nèi)雞蛋期價或震蕩偏強運行。邏輯：節(jié)前最后交易日，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價14850元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲65元/噸，漲幅0.44%；持倉量約72.62萬手，日增倉約-2.33萬手。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨報價重心上移，但市場成交清淡，下游需求未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月27當周，織布廠周度開機率為10.3%，環(huán)比前一周（33.2%）有大幅下滑，且紡紗廠折庫天數(shù)為22.1天，環(huán)比前一周（21.6天）有小幅累庫。持倉方面，1月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約45.04萬手，空單持倉約57.12萬手，多空比約為0.79，凈多持倉約為-12.08萬手。整體來看，受長假影響，當前織布廠開機率偏低，但隨著各地有序復工復產(chǎn)，開機率有望快速恢復，且假期期間外盤棉價偏強運行，預計短期內(nèi)棉價震蕩偏強運行。邏輯：節(jié)前最后交易日，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7888元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲44元/噸，漲幅0.56%。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，春節(jié)假期之后市場報價稀少，國內(nèi)交投清淡，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)24度棕櫚油均價7880元/噸。國際方面，馬來西亞將2月份毛棕櫚油的出口稅維持在8%，但將2月份的參考價小幅上調(diào)；據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，1月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少24%。國內(nèi)來看，油廠及貿(mào)易商陸續(xù)開工，但市場交投清淡，國內(nèi)供應較寬松，節(jié)后需求或預期轉(zhuǎn)好，預計短期期價仍將維持震蕩走勢。邏輯：節(jié)前最后交易日，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3841元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌21元/噸，跌幅0.54%。供應方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月國內(nèi)瀝青計劃排產(chǎn)量為178萬噸，環(huán)比下降10.91%。庫存方面，截至1月28日，國內(nèi)瀝青社會庫存共計70.3萬噸，環(huán)比增加7.5%；國內(nèi)瀝青樣本生產(chǎn)廠庫庫存共計92.3萬噸，環(huán)比增加13.1%。春節(jié)期間，多地有補貨入庫，但實際需求停滯，且物流受限，部分煉廠有復產(chǎn)情況，導致社會庫存和企業(yè)庫存均出現(xiàn)增長。當前國內(nèi)瀝青市場維持供需雙弱，現(xiàn)貨價格略顯堅挺，交投氣氛相對平淡，整體供需壓力有限，但后續(xù)需求有望逐步提升，預計短期期價將維持震蕩走勢。邏輯：節(jié)前最后交易日，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3841元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌56元/噸，跌幅1.44%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1月29日油廠豆粕匯總均價為4682元/噸，較節(jié)前最后交易日上漲26元/噸。供應方面，1月27日中國主要油廠周度壓榨量為3.23萬噸，豆粕周度產(chǎn)量2.55萬噸，大部分油廠春節(jié)暫停壓榨。國際方面，春節(jié)期間美豆粕主力合約總體上漲，漲幅2.16%，但是或由于阿根廷產(chǎn)量前景改善，上周五夜盤美豆價格回落，疊加原油市場疲軟，市場仍存不確定性，投資者需注意風險邏輯：節(jié)前最后交易日，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8724元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲173元/噸，漲幅2.02%?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地冷庫陸續(xù)開始復工，客商少量按需補貨，走貨量較小，果農(nóng)貨價格暫穩(wěn)。但是柑橘類競品水果大量上市，擠占蘋果市場空間，對蘋果價格或有一定的利空。期貨方面，蘋果期價向上沖擊年均線壓力位，經(jīng)過前期的上漲，近期或有回調(diào)或?qū)挿鶇^(qū)間震蕩趨勢。年后第一個交易日，建議投資者謹慎對待。邏輯：節(jié)前最后交易日，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2775元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲51元/噸，漲幅1.87%?，F(xiàn)貨方面，1月29日國標甲醇太倉市場主流報價為2805元/噸，較節(jié)前最后交易日上漲45元/噸。供應方面，甲醇產(chǎn)能較節(jié)前持平，供應較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀條件來看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：節(jié)前最后交易日，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1746元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲11元/噸，漲幅0.63%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價格報價1576元/噸，較節(jié)前最后交易日上漲40元/噸。宏觀條件來看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌。春節(jié)玻璃需求多為貿(mào)易商備貨為主，雖然現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，但主要是市場對于明年經(jīng)濟需求的樂觀態(tài)度導致，宏觀政策對于遠期的玻璃起著較強的支撐作用，大趨勢或為上漲行情，謹慎投資者或可考慮逢低做多，中長線持有。期貨投資咨詢業(yè)務經(jīng)營許可證編號：【渝證監(jiān)許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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