摘要：
1.行情回顧：10 月，外三元生豬價(jià)格呈先揚(yáng)后抑，月末外三元生豬均價(jià)環(huán)比上漲 12.76%；生豬 2301 合約高位回落，跌幅 3.19%。政策端保供穩(wěn)價(jià)，市場(chǎng)供應(yīng)增量，終端需求仍疲軟。
2.供給端：養(yǎng)殖企業(yè)在利潤(rùn)大幅回暖后，擴(kuò)欄能繁母豬，且在肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)高位的情況下，對(duì)生豬壓欄進(jìn)行二次、三次甚至四次育肥。
3.需求端：節(jié)后需求回落，疊加疫情反復(fù)，終端消費(fèi)需求不佳，屠企開(kāi)工率走低。
4.利潤(rùn)端：雖飼料價(jià)格上漲，但整體豬價(jià)上漲更為明顯，利潤(rùn)較上月走高。
5.成本端：10 月末豬糧比價(jià)為 9.66:1。玉米價(jià)格微幅上漲；豆粕價(jià)格連續(xù)三個(gè)月高位，維持在 5000 元/噸上方。
6.基差分析：10 月期現(xiàn)基差走強(qiáng)，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)處于 back結(jié)構(gòu)；生豬 2305 合約相對(duì)于生豬 2301 合約呈貼水,但基差走強(qiáng)。
7.展望：供給端，養(yǎng)殖場(chǎng)隨市靈活出欄，發(fā)改委或會(huì)繼續(xù)放儲(chǔ)，保供穩(wěn)價(jià)；需求端，11 月逐漸進(jìn)入冬季，腌臘活動(dòng)陸續(xù)啟動(dòng)，豬肉消費(fèi)積極性會(huì)有回暖；然而受公共衛(wèi)生事件反復(fù)和相關(guān)政策影響，價(jià)格或會(huì)受到一定壓制。綜合來(lái)看，11 月生豬價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)為主，但上漲空間有限。
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