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摘要： 1.行情回顧：2022年8月豆粕價格震蕩上漲，主要原因是國內(nèi)豆粕基本面偏強。一方面進入8月份以來國內(nèi)油廠豆粕進入去庫存階段，豆粕庫存連續(xù)多周下降；另一方面國內(nèi)連粕在進口大豆修復(fù)壓榨利潤的背景下，走勢相對抗跌，油廠挺價。 2.供給端：USDA在8月份的供需報告對各產(chǎn)銷國新作數(shù)據(jù)進行了各項修正。2022/23年度數(shù)據(jù)顯示，美國大豆月環(huán)比增加39萬噸，巴西大豆產(chǎn)量和阿根廷大豆產(chǎn)量變化不大，和市場預(yù)期基本一致。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月份以來國內(nèi)油廠豆粕進入去庫存階段，豆粕庫存連續(xù)多周下降。 3.需求端：8月豆粕成交量擴大，生豬期貨價格整體偏強。當前雖處消費低谷，但是供應(yīng)偏緊仍在支撐價格。天氣轉(zhuǎn)涼后豬肉消費預(yù)期邊際向好，豬價走勢或?qū)⒄鹗幤珡?，提振豆粕需求?/span> 4.基差分析：整體來看，豆粕期貨M2211、M2301、M2305三個合約呈現(xiàn)貼水行情，且貼水幅度依次增大。 5.行情展望：預(yù)計9月中上旬，美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣較為正常，對大豆生長無明顯影響。CBOT大豆期價走勢或仍以維持震蕩運行為主。投資者可關(guān)注屆時CBOT大豆能否會因收割壓力而出現(xiàn)短期低點。隨著國內(nèi)相繼而來的中秋、國慶雙節(jié)，預(yù)計下游豆粕提貨量將保持較好局面，有利于油廠豆粕繼續(xù)去庫存。綜合來看，豆粕期現(xiàn)貨價格大概率維持高位運行，并且豆粕基差價格將保持堅挺。
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