股指
邏輯:周三股指期貨全線下挫,市場悲觀情緒蔓延。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作,當(dāng)日實現(xiàn)零回籠、零投放。清明假期過后,滬港通北上資金大幅凈流出,給市場帶來壓力。從基本面來看,今年一季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯著偏高,剔除基數(shù)影響后,投資和消費(fèi)依然偏弱,唯有工業(yè)生產(chǎn)維持在近幾年高位。宏觀政策仍需為實體經(jīng)濟(jì)紓困,保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性,財政政策方面,減稅降費(fèi)將繼續(xù)實施,用好財政直達(dá)資金,地方專項債發(fā)行有望在二季度提速。貨幣政策將保持靈活精準(zhǔn)、合理適度,不急轉(zhuǎn)彎,不搞“大勢漫灌”,保持廣義貨幣供應(yīng)量M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速基本匹配,重點為小微企業(yè)提供資金支持,金融系統(tǒng)將繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。短期來看,股指期貨超跌反彈后再次探底,整體維持區(qū)間波動,反復(fù)震蕩筑底并醞釀中期反彈的可能性較大。
趨勢觀點:維持謹(jǐn)慎偏多思路。
原油
邏輯:伊朗核協(xié)議的談判討論進(jìn)展甚微,伊朗石油短期內(nèi)重返油市依然面臨較大阻力,加之中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁等利好支撐,歐美原油價格上漲。目前來看,IMF上調(diào)全球及主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期繼續(xù)提振市場心態(tài),EIA美國原油庫存下降預(yù)期也提供一定利好支撐,短時油價偏上運(yùn)行。但歐美疫情引發(fā)需求削減,以及未來產(chǎn)油國穩(wěn)步增產(chǎn)的動作,依然導(dǎo)致市場對供需前景的謹(jǐn)慎考量,近期油價仍未擺脫整理傾向。
趨勢觀點:建議暫時選擇觀望。
橡膠
邏輯:市場整體無明顯變動,天然橡膠基本面缺乏炒作要點,出口及備庫需求支撐輪胎廠繼續(xù)保持偏強(qiáng)開工,但對于市場而言仍舊缺乏新的增長點,畢竟海外疫情仍舊嚴(yán)重,雖然復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)烈,但整體走勢恐難一帆風(fēng)順。而供應(yīng)端方面隨著國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的陸續(xù)開割,新膠逐漸釋放,后續(xù)供應(yīng)逐漸放大基本已成定局。不過當(dāng)前國內(nèi)上期所倉單低位,青島保稅區(qū)等地呈現(xiàn)去庫存趨勢。
趨勢觀點:預(yù)計近期偏弱震蕩為主,建議謹(jǐn)慎操作。
動力煤
邏輯:近期鄂爾多斯煤礦坑口價格多高位運(yùn)行,供需格局呈緊平衡態(tài)勢,短期內(nèi)煤價仍有支撐。此外目前陜西榆林地區(qū)部分煤礦安全檢查仍較嚴(yán)格,產(chǎn)量未能完全釋放,多數(shù)煤礦產(chǎn)銷平衡,未有庫存累積,個別煤礦觀望情緒有所加強(qiáng)。下游需求方面,沿海地區(qū)電廠日耗暫未回升至高位水平,同時煤價政策調(diào)控預(yù)期較強(qiáng),現(xiàn)下游用戶觀望情緒較重,拉運(yùn)節(jié)奏多有放緩,4月7日秦皇島港錨地船舶36艘,較4月初減少8艘。
趨勢觀點:預(yù)計高位震蕩運(yùn)行為主,建議暫時觀望。
焦炭
邏輯:個別鋼廠提降并未引起大范圍跟進(jìn),多數(shù)鋼廠維持觀望,并未跟進(jìn)提降,庫存穩(wěn)定,對后市看法較為微妙,高爐開工仍有限產(chǎn),需關(guān)注環(huán)保實際執(zhí)行情況。焦化在庫存消化后,心態(tài)提振,對后市預(yù)期良好,但個別焦企提漲亦未得到多數(shù)焦企響應(yīng)。綜合來看,環(huán)保使得焦炭市場重回鋼焦博弈局面,預(yù)計短線焦炭或轉(zhuǎn)入僵持整理格局。
趨勢觀點:建議短線區(qū)間操作為主。
螺紋鋼
邏輯:供應(yīng)方面,雖然螺紋鋼利潤處于高位,驅(qū)使生產(chǎn)企業(yè)難以停下生產(chǎn)的步伐,但在政府治理大氣污染以及縮減產(chǎn)量的必然決心下,供應(yīng)方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮,穩(wěn)定向好,工地開工率已恢復(fù)正常水平,價格高漲,市場投機(jī)操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢,成本方面有支撐。綜合來看,預(yù)計螺紋鋼整體將震蕩偏強(qiáng)走勢。
趨勢觀點:建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。
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